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美国中期选举落下帷幕，市场迎来巨大波动。本周国际油价大幅回落、美债收益率延续下行、AI交易遭遇集中抛售，美联储的加息预期也随着大幅降温。这些因素正在产生一个共同的结果，令美元失去支撑。

而正处于年内低点的黄金则因此受益。金价本周从3920美元附近的年内低点展开反弹，周四（11月5日）收盘时接近4100美元。

从技术面来看，金价在日线结构上仍处于下行阶段，暂未突破EMA50，但短线的反弹结合宏观面的变化令多头看到了些许曙光。周五（11月6日）的美国10月非农报告将成为金价走势的下一个关键因素。

从央行黄金储备和全球黄金ETF投资层面来看，市场在金价下行周期依然对黄金保持强劲的需求。但期货市场的投机性多头头寸连续数周降低，且期权市场的风险逆转指标在1周/1个月/3个月等不同周期上都为负值，均暗示中短期市场情绪尚未完全回暖。

但若市场的避险情绪持续升温，处于相对低位的黄金有望重新获得资金配置的关注。

民主党在2026年美国中期选举中夺回参众两院的控制权，实现了“蓝色海啸”。在政治版图发生巨变的同时，AI的宏观叙事也正在悄然改变。

美国三大股指在美国中期选举过后遭遇重挫，纳斯达克100指数周四（11月5日）暴跌6.36%，AI概念股再次遭到集中抛售，恐慌指数VIX周四跳涨67%升至今年3月以来最高水平。

随着民主党重新掌控参众两院，投资者愈发担心未来针对AI行业的监管可能趋严，从而影响行业扩张节奏。尤其是部分新当选的民主党州长已呼吁放缓数据中心建设，其中包括拥有全美最大数据中心规划容量的德克萨斯州。若相关政策落地，大量在建或规划中的项目都将面临更高的不确定性。

政策风险进一步放大了此前市场对AI投资回报率的质疑。过去两年，云计算巨头和科技企业投入巨额资本、甚至通过举债方式加码数据中心建设。一旦项目因监管因素被迫延期或缩减，企业的盈利预期与估值逻辑都将受到挑战，未来资本开支计划以及对上游芯片的采购需求也可能随之降温。

但民主党真的会为AI踩下刹车吗？AI的发展方向并未改变，但AI交易和科技股或经历更多的波动和明显的分化。

回顾历史，纳指100单日跌幅超过6%的情形一共出现过37次，而在此后的一周和一个月，指数分别平均上涨1.8%和5.6%。

在美国中期选举当周，布伦特和WTI原油期货价格一度下跌超过15%。

特朗普承认伊朗战争和由此引发的高油价是共和党此次选失利的主要原因之一，也是民主党重新掌控国会的民意基础，因此市场预计民主党将努力推动战争落幕。其可以运用的工具包括战争权力决议和国会拨款权，前者容易遭到特朗普的否决权干扰，后者则是最为有效的筹码，尤其是将限制战争经费的条款捆绑进更大的年度拨款法案中。不过作为总统，特朗普在外交上仍拥有较大的权力，在新一届国会在明年1月开始之前，军事行动升级的可能性无法被完全排除。

对市场来说，本周油价的大幅回落是一个积极的信号。若通胀风险能跟随油价一起持续降温，美联储身上的加息压力也将被大幅缓解。目前利率市场押注的12月加息概率已经降至60%左右。若美联储放缓加息节奏，将有助于避免金融环境进一步收紧，从而为市场保留更多的流动性。