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北京时间本周四（10月29日）凌晨，美联储以10-2的投票结果决定维持利率区间在3.75%-4.00%不变。美联储暗示是否进一步加息将取决于通胀表现，并将对经济的评估从9月会议时的“稳健增长”上调至“强劲增长”。利率决议公布后，市场反应比较平淡。

最新数据显示，美国9月PCE物价指数加速至3.6%，符合市场预期，三季度经济增速达到3.4%，高于预期的3.2%。但火热的通胀和经济并未明显刺激市场对美联储12月的加息预期，其概率小幅下降至73%左右。

美元指数连续第二天回落，或再次考验101.60一线的关键支撑。与此同时，黄金结束了连续三天的上涨，并没有从美元回落中受益。

从日线结构来看，金价仍处于温和下行阶段。下方的年内低点3942有望暂时限制金价的下跌空间，但这也是多头的“最后一道防线”。

情绪面来看，黄金期货的投机性多头头寸连续数周降低，且期权市场的风险逆转指标在1周/1个月/3个月等不同周期上都为负值，均暗示中短期市场情绪依然偏空。

欧洲央行本周四（10月29日）维持利率不变，符合市场预期，但暗示12月将再次加息，这帮助欧元从阶段性低点反弹。但法国的财政困局和债市抛售仍欧元反弹的最大障碍，上行方向关注1.1260关键阻力。

对欧洲央行来说，虽然有加息抗通胀（欧元区9月CPI为3.8%）的合理性，但也需要考虑到加息可能加剧法国和其他欧洲国家的国债抛售，导致更严重的资本市场动荡。

日本央行本周五同样维持利率不变，央行确认2%的通胀目标已经达成，标着着摆脱了持续十几年的通缩，央行还在本次会议中上调了下一财年的核心CPI预期，上述举动为12月的再次加息做好了铺垫。不过利率市场仍倾向于认为下次加息是在明年年初。

从技术形态来看，美元/日元自10月下旬开启的反弹已经告一段落，短期关注汇价在156.40-158.20区域的震荡运行。

美股三季度财报季已经过半，LSEG的最新数据显示，标普500指数中81%的公司业绩超过分析师预期，但其中并不包括高居美股市值榜第四位的谷歌。

谷歌三季度最大亮点来自云业务，收入同比增长103%至307亿美元，显示出企业端AI需求仍保持强劲。但当季整体营收、广告业务收入以及每股收益均不及市场预期，股权投资的巨额亏损严重拖累利润。公司三季度资本支出约514亿美元，同比增长114%，自由现金流骤降至负91亿美元，为连续第二个季度转负且远低于市场预期，且过去十二个月滚动自由现金流大幅降至197亿美元。谷歌股价在周四（10月29日）暴跌12.6%。

作为对比，微软三季度整体营收同比增长19%，云业务同比大增48%，均好于市场预期。公司三季度资本支出为394亿美元，自由现金流维持在186亿美元的较高水平，股价周四收盘持稳。

两者在财报后的鲜明反差，体现出投资者愈发重视AI军备竞赛中现金流和投资回报。市场对企业在AI领域“高投入低回报”的容忍度已经降至冰点。相对而言，拥有稳健造血功能的企业会获得更多的正向反馈。

最新出炉的亚马逊财报显示，三季度资本支出攀升至惊人的773亿美元，远超市场预期，自由现金流为负424亿美元，连续第二季录得负值，这意味着AI基础设施的投资完全吞噬了主营业务所产生的现金流。股价在盘后下跌7%。

随着市场重新评估AI交易前景，纳斯达克100指数短期或转为守势。